Поглощения и слияния, которые проводят крупные цифровые экосистемы, приводят к росту числа последующих сделок в той же отрасли, однако их средняя стоимость уменьшается. К такому выводу пришли ученые в исследовании, проведенном при поддержке Российского научного фонда (РНФ), с результатами которого ознакомился ТАСС.
Результаты исследования, поддержанного грантом Российского научного фонда (РНФ), опубликованы в «Экономическом журнале Высшей школы экономики»(прим. – Пресс-служба РНФ).
«Ученые выяснили, что после того, как крупные цифровые экосистемы покупают другие компании, количество подобных сделок в той же отрасли увеличивается. <…> Поглощения и слияния, проводимые цифровыми гигантами, стимулируют «дробление» сделок: в соответствующей отрасли число последующих сделок растет в среднем на 2,27 сделки в месяц, тогда как их совокупная стоимость в среднем не меняется. То есть сделки становятся более частыми, но в среднем менее капиталоемкими», - говорится в исследовании.
Рост числа сделок может быть связан со стремлением других участников рынка не упустить перспективные направления бизнеса. Покупка активов цифровыми гигантами может восприниматься конкурентами как сигнал о необходимости обратить внимание на отрасль.
«Дробление» сделок также может быть связано с попытками компаний избежать дополнительного внимания со стороны антимонопольного регулятора. Согласно российскому законодательству, компании обязаны уведомлять государство о сделке, если, помимо прочего, ее стоимость превышает 7 млрд рублей.
Авторы исследования. Источник: Ольга Маркова / Из личного архива
Кроме того, снижение средней стоимости сделок также может свидетельствовать о перераспределении инвестиций: небольшие проекты и компании начинают привлекать больше внимания.
«Действующий в России порог обязательного уведомления о сделке рассчитан на единичные крупные покупки, а не на цепочки мелких приобретений, которые, тем не менее, могут формировать накопительный эффект и суммарно быть значимыми для рынков», - приводятся в исследовании слова научного сотрудника кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ Анны Ставнийчук.
По мнению старшего научного сотрудника кафедры конкурентной и промышленной политики экономического факультета МГУ Ольги Марковой, данные, представленные в исследовании, помогут регуляторам, в частности Федеральной антимонопольной службе, точнее оценивать долгосрочное влияние крупных M&A-сделок на состояние конкуренции в отрасли.
